根据草根调研结果

2020-07-16 18:43

“随着生猪价格的持续下探,养殖户引种热情锐减,高胎龄、低效率母猪开始淘汰,行业落后产能加速出清。”朱卫华表示,由于2016年-2017年肉猪销售价格持续处于高位,养殖户对于高成本的容忍度提高,行业内6胎以上、单胎产子8个以下的低效率母猪相较于正常水平占比偏大。随着今年2月行业步入亏损阶段,为减少损失,养殖户开始淘汰这部分落后产能。

其表示,上市养猪企业在今年仍处于高速扩张阶段,因此,在销量快速增长的条件下,企业养殖业务盈利水平将对价格变动极其敏感,如果猪价出现反弹,将显著有利于养猪企业业绩改善。这其中,养猪企业的盈亏平衡线将成为关键分界线。由于每家养猪企业的完全成本各有高低,因此判断猪价的反弹高度或将决定养猪企业各自的业绩弹性。在生猪整体供应仍较充裕的形势下,即使猪价形成有效反弹,反弹高度或将较为有限,有望涨至12.5-13元/公斤的水平。

海通证券分析师丁频等认为,随着生猪存栏逐步消化,短期猪源供应有望在边际上趋紧,规模化养殖企业存在顺势抗价,抑制猪价进一步下跌。随着天气转热,生猪生长速度放缓,暑期消费有望对需求形成拉动效应,预计猪价在底部盘整近两个月后,有望在二季度末迎来季节性反弹。

“养殖户一旦对2018年和2019年猪价形成较为悲观的预期,可能会加快产能收缩,应密切关注今年行业内母猪淘汰情况(胎龄和数量),散养户比想象中的调整速度更快。”朱卫华表示。

根据草根调研结果,朱卫华预计这部分淘汰母猪占总养殖规模的15%左右,而这些产能的淘汰将影响9月-10月后,即今年底的生猪出栏量。同时,影响年底猪价的因素还有2017年第四季度的补栏量和今年底的猪肉消费量。考虑到2017年补栏热情较高,对2018年底猪价持相对保守态度。

“4月cpi较前值回落0.3个百分点,回落幅度小幅超市场预期,其中猪肉和鲜菜价格跌幅超季节性规律是主要原因。”华创证券分析师牛播坤表示。

猪价下跌在一定程度上对冲了原油涨价给经济带来的通货膨胀压力。根据国家统计局此前发布的数据,4月cpi同比上涨1.8%,前值为2.1%,ppi同比上涨3.4%,前值为3.1%。

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“当前猪粮比价已经处于历史低点附近,能繁母猪存栏量的下降也指向cpi猪肉价格同比将企稳甚至回升,猪价对cpi同比的拖累正在触底,预计5月cpi同比仍将维持在1.8%左右。”牛播坤预计。

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“整体来看,不论从饲料成本还是从补栏成本来看,猪价短期内都难以再次下跌,但目前国内肉类市场仍存在终端肉类市场需求持续疲软,市场压栏大猪较多,屠宰企业收购较为顺畅且压价意图明显等问题,5月内如果无实质利好支撑,猪价将继续位于底部震荡前行。”李文旭表示。